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汽车行业周报:优选行业成长细分,布局中报行情

发布时间:2017-06-18    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:汽车板块整体上涨,跑赢大市。

本周汽车板块涨跌幅为0.99%,跑赢沪深300股指2.48%。其中,汽车销售及服务板块涨幅最大为2.41%,摩托车及其他板块跌幅最大为-0.58%。

汽车销售及服务板块涨幅最高的个股为特力A,本周涨幅为22.66%;摩托车及其他板块涨幅最大的个股为力帆股份(601777),本周涨幅为0.62%。推荐组合中天成自控涨幅9.09%,涨幅居前。

受益国产替代化进程加速,汽车零部件板块利润增长明显。

受益于自主品牌占比提升以及零部件深度国产替代进程加速,部分优秀汽车零部件公司业绩增长显著。截止2017年6月18日,汽车行业共53家发布中期预告,其中39家预告将实现预增或略增,7家续盈,1家扭亏,其他略减或不确定,发布业绩预告的汽车零部件公司普遍增长超越行业。我们认为可关注业绩增长确定的优质公司,如银轮股份;此外,随着零部件国产替代进程加速,自动变速箱、座椅,车灯等细分领域具有产品竞争力优秀零部件厂商有望充分享受行业发展红利,实现业绩高速增长,关注万里扬、精锻科技、星宇股份和华懋科技等。

政策扶持力度坚定,新能源汽车产销将持续提振。

近期《关于完善汽车投资项目管理的意见》与双积分管理办法征求意见稿发布,从严控燃油汽车产能、淘汰僵尸车企到规范新能源投资、实行双积分并行制,政策扶持力度坚定且思路清晰,将推动车企新增产能向新能源汽车转移,保证新能源汽车供给侧质与量的提升。据双积分意见稿测算,2018-2020年新能源汽车产量基础应达约 85万、110万、130万台。全球看,特斯拉Model 3量产在即、江淮大众落地加速大众电动化转型、宝马新推出5款新能源车型,行业将迎来全球共振。建议关注下游整车领域优质龙头,江淮汽车和比亚迪。

优选行业成长细分,关注中报超预期公司。

行业整体增速放缓背景下,挖掘超越行业整体增长的细分领域是汽车行业投资的优选策略。我们认为,中报业绩超预期的领域将集中在行业细分方向:1)分化中脱颖而出的优质整车公司,尤其是自主品牌,如广汽集团、上汽集团;2)豪华车产业链,关注豪车经销商龙头广汇汽车;3)零部件深度国产替代龙头企业银轮股份、星宇股份、华懋科技等;4)新能源汽车产业链,关注江淮汽车、比亚迪和广东鸿图等。

风险提示:汽车行业发展不及预期。